印度疫情失控对有色金属农产品能化等大

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原标题：印度疫情失控对有色金属、农产品、能化等大宗商品影响全解析

来源：新湖期货研究所

年3月份以来，全球疫情再度反弹，截至4月28日数据显示，全球新增新冠肺炎病例突破83万人。当前全球新冠肺炎新增确诊和新增死亡病例均超过前期高峰。本轮疫情的新增确诊主要来自印度，自年3月以来，印度检测数和阳性率开始快速增长，3月上旬以来新增确诊及新增死亡均呈爆发式增加。4月初，单日新增确诊名利飙升至10万，4月中旬快速飙升至20万，下旬以来再度突破30万。防疫措施的不到位、毒株的“双突变”加速病毒传播、疫苗接种率较低、医疗体系被击穿（尤其是带呼吸机的ICU病床紧缺）、医疗挤兑现象明显以及节日较多导致的民众聚集，都进一步推动了印度新冠肺炎确诊数和死亡率的快速增长。目前，印度疫情基本处于失控状态。

为应对急速爆发的疫情，印度不得不收紧管控措施。国内多地延续或重启封锁措施。其中，印度首都新德里自4月19日起实行封锁。孟买所在的、占印度GDP近15%的马哈拉施特拉邦自4月14日起关闭了大部分工厂。

针对基本失控的印度疫情，本周早些时候，包括英、德、美等国等都承诺将给予印度紧急医疗援助，以协助印度应对这场令其医疗体系陷入瘫痪的危机。此外，世卫组织正向印度增派人员和物资，帮助该国抗击疫情。欧盟也表示将尽快向印度提供瑞德西韦和氧气援助。目前，多国支援印度的重要医疗物资已经陆续运抵。

作为全球第五大经济体，印度新冠疫情的失控将对印度本国经济造成沉重打击，同时也会对全球经济造成扰动。由于疫情基本失控，印度各项经济活动大幅减少、服务业萎缩，将会对其他国家的进出口造成较大影响，因此也会对全球大宗商品市场造成不容忽视的影响。本专题将从有色、能化、黑色以及农产品板块分别就印度疫情失控对大宗商品的影响进行分析。

1、印度疫情失控对有色板块影响

（1）对铜市场的影响

不论从铜供应还是从铜需求来看，印度市场份额在全球占比均较小，因此印度疫情对铜价影响较小。但是长期来看，印度疫情可能会拉长全球抗役时间，从而对全球经济带来负面影响，从而影响到全球铜需求，但目前看不到这种负面影响。

年全球铜表观消费同比增长2.5%至万吨。年印度铜表观消费同比下降21.5%至41.4万吨，印度铜消费仅占全球消费的1.7%。年5月年产40万吨的Vedanta旗下Sterlite铜冶炼厂关停，受此影响，印度精炼铜产量大幅下滑。年印度产精炼铜42.18万吨，同比下降23%，年同比下降22.3%至32.8万吨。因产量大幅下滑，印度每年的精炼铜出口量也断崖式下滑，年之前每年出口30多万吨的量，年出口量下滑至12万吨，到年出口量仅有4万吨。

（2）对铝市场影响

印度铝土矿、氧化铝、电解铝基本处于大部分自产自销的状态，其产能在全球占比均不大。其中铝土矿年产量在万吨水平，在国内有富余。而氧化铝产量及电解铝产量基本匹配。目前，印度铝产业链上下游企业尚未出现因疫情减停产的情况。考虑到印度铝产能在全球占比较小，且大部分自产自销，当前疫情对全球铝市场供需影响暂不明显。

供应端：铝土矿

中国铝土矿对外依存度较高，年进口量首度超1亿吨，年进一步攀升至1.12亿吨。印度曾是中国铝土矿主要进口来源国之一，占比仅次于澳大利亚即印度尼西亚。不过近几年来，我国自印度进口量大幅下降，转而向非洲的几内亚大量进口品味更高的铝土矿。年几内亚超越澳大利亚跃升为进口铝土矿第一大来源国，而年以来，我国基本未有从印度进口铝土矿。因此此次印度疫情失控对国内铝土矿供应无任何影响。

氧化铝：中国也从印度进口氧化铝。年中国氧化铝进口量为.6万吨，其中来自印度的仅9.61万吨，占比仅2.52%。而澳大利亚是进口氧化铝第一大来源国，年进口的氧化铝中2/3来自澳大利亚。因此此次印度疫情失控对国内氧化铝供应也吴明显影响。

原铝：值得

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