谭雅玲美元升值体系配套与人民币贬值系统不
伴随美联储9月例会加息75点的推动，美指上至点凸显，进而人民币被迫贬值至7.09-7.10元边缘上下，其中离岸偏激行情引领凸显，在岸水平跟随性和无可奈何。纵观当下国际货币体制分布，美元一支独大无论地位、占比以及影响都是绝对优势，更何况金融一体化宽泛度加大更使得美元如鱼得水、游刃有余。一方面是美元升值与美债齐头并举，即压制别国货币经济，又促进美国融资收入与来源数量。另一方面是美股暴跌与美元升值相互制衡与支撑，既节制美元升值势头，又稳住美国投资信心基础。美元因素的复杂性与宽泛度与往不同，另有一番天地和魅力空间，这是当前美联储加息的底气与胆量所在。由此联系人民币汇率走势，两者关联关系正常化在于美元升值与人民币贬值难以对等，其中9月21日美元当天区间位于.-.点，美元升值1.35%；反之人民币在岸与离岸分别位于7.-7.元、7.-7.元，两地贬值分别为0.66%和0.49%，显然美元升值大于人民币贬值，背后机制与系统将是重要渊源与特色。
一方面是美元体系健全而具有势力。当今市场短期化工具和产品风险在加大，实际体系与系统因素的差异风险明显呈现不同态势与前景。相比较美欧体系的健全性和完善性是关键，因此即使欧债危机反复演绎，但至今欧元区或欧洲依然未发生失控局面。即便未来欧元解体出现，欧元区也不会失控，欧元区各国体系与系统完整性是规避与躲过危机的核心基础。毕竟欧洲大陆主要国家均是发达国家体系，即使希腊之类弱势国家也本质是发达国家模式。因此，新兴市场国家之一的土耳其，尽管货币大起大落、利率加息与降息反复不定，至今土耳其一直是金融危机前沿国家，但该国并未爆发金融危机，这就是土耳其欧系模式的背景与要素。土耳其地域处于亚洲板块，但经济体系与市场逻辑则是欧洲风范，进而土耳其躲过金融危机的发达国家体系逻辑或是避免危机值得思考的角度。因此，当下关于美联储加息的忧虑从美国自忧转向其它国家担忧更大，而相比较美国机制、系统与体系优势则无以比拟，独特、独到、独优是系统效率优势。尤其是美元作为全球定价与报价体系之核心是美元绝对优势与体系魅力，即使英镑跃上第三极货币，英国伦敦金融城是全球与纽约不相上下的规模与排位相当的国际金融中心，但伦敦金融城的资产、商品、期货、衍生品等等全部报价体系均是美元定夺，美元体系优势难以震感的现实是系统原因与逻辑，而非情绪化抵制或简单去除的行为方式。包括美元内在的体系优势当前更体现在国债收益率上扬、解决系统财政缺失是当务之急，还有股市与之配合性反关联走势、商品价格负相关逻辑，这都是美元体系与系统优势的主动调整与协同，这一点是研究问题与预判趋势不能忽略的重中之重，也是真实洞察与理解现状的基础与本质。
另一方面是人民币系统依然不健全。面对美联储加息的美元升值，人民币表现的特别与惯性两者兼有，所谓特别在于我国央行中间价依然坚守自己政策初衷与区间自我状态，但是在岸人民币价格的追随与跟随无奈之举则是无法规避的现实，进而人民币破7以及7.09元呈现是系统根本差异与悬殊的必然。相比之下的离岸更突显操纵与挑衅指向与带动隐含，离岸突破7.10元显示套利模式反转的准备与设计是值得警惕的。毕竟美元-人民币换算逻辑是合算的，反之人民币-美元不适宜就存在快速翻转反身套利的空间与意图。直白说，人民币贬值美元换汇人民币有钱可赚，反之未来人民币升值6.9元为例，人民币就换回美元，省钱20元人民币，汇兑规模积少成多套利挣钱是离岸人民币投机目的与策略。尤其当前美元加息与人民币降息反比明朗，美元主动与人民币被动事态清晰，外围离岸人民币报价并非是香港市场，亚洲新加坡离岸人民币影响的资质与逻辑乃至本质不言而喻，恶炒人民币气候与条件显而易见。其中人民币仅是本币的系统局限与约束是核心参数，人民币外汇市场尚未开放是系统与体系缺陷，人民币受制离岸与美元将是体系问题，并非简单汇率水平表面上的上下之别。我们必须清醒我国是市场进程之中，并非是健全、完善现状，进而比较因素与关联角度必须精准才会具有明确的方向感与趋势性。尤其当下货币竞争严峻期，以短期资金成本压制经济竞争力的手法看似符合逻辑，实则存在对标性手法与路径操作的压制目的，对此我们必需具有识别力与辨别力。
预计美元升值不得已的冒险操作依托经济利好是条件，但不可持续将是难以避免的趋势逆转必然。俗话技术涨大跌大与跌大涨大逻辑并未改变，只是时间、时限、时机以及时段的不一样或随行就市调节。相比较美国新经济大背景的与往不同，美元汇率变化的节奏、规律与周期也在发生巨变。美元贬值长周期的价值权衡已经具有参数，即高盛所言美元高估18%就是美元贬值的重要趋势参数，由此人民币双边走势的升值也必然存在。因此，未来美元-点维持是质疑点，反之美元指数96-98点是参考值。对标之下的人民币而言，预计在岸人民币重回6.8-6.9元常态水平是重点，人民币7月偏下水平不会长期化，但人民币贬值趋势并不会有根本逆转，人民币偏贬与难以升值回归将是中期常态规律与趋势。尤其结合目前我国经济基本面与疫情复杂性，人民币均衡水平的有序贬值十分重要，极端偏激情绪与趋势并不利于信心心理稳定，也不会有利于实体经济的外贸结构时机，包括企业利润收益的客观环境与周期因素。人民币以我为主、双边合理波动，尤其是结合外贸、外向型企业的需求是前提与背景之重。
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