中无人机Q3业绩同比降逾7成,公司称三季

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（军用无人机，来源：视觉中国）

11月9日下午，A股亿市值的无人机龙头中无人机（.SH）召开了三季度业绩说明会，由于其今年业绩持续下滑尤其是Q3营收、净利双双同比下降逾七成，公司如何改善业绩被聚焦。中无人机董事长张晓军回复钛媒体APP提问时表示，“三季度延期的产品已顺利验收，公司正积极推进各项任务，全力以赴确保订单交付，努力提升公司业绩。”今年业绩持续下滑中无人机0年6月上市，主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务，主要产品包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-1E、翼龙-、翼龙-D、翼龙-H、翼龙-3等翼龙系列无人机系统，具备长航时、全自主多种控制模式、多种复合侦察手段、多种载荷武器集成、精确侦察与打击能力和全面灵活的支持保障能力。作为国内军用无人机领域的龙头，中无人机在IPO前业绩持续飙升，因此也在上市后获得资金拥趸，目前为A股市场市值最大的无人机标的。

数据显示，00年-0年，公司分别实现营收1.17亿元、4.76亿元、7.73亿元，同比增长.65%、.41%、1.01%；归母净利润1.65亿元、.96亿元、3.70亿元，同比增长.4%、79.9%和5.14%。

（中无人机业绩变动情况，来源：wind）但是，进入03年，中无人机业绩稳增趋势戛然而止，已连续三个季度定期报告录得下滑。最新的三季报显示，03年1-9月，公司实现营收13.18亿元，同比下滑39.15%；归母净利润.43亿元，同比下降3.30%。尤其是Q3单季，营收、归母净利润分别仅1.4亿元、.6万元，同比下滑75.44%和76.6%。对于今年业绩下滑的原因，中无人机在三季报中解释：“主要是按照合同约定，本季度交付产品的结构与上年同期不同；同时，部分产品受产品鉴定验收延期影响，交付顺延至10月份。”

至于该部分产品是否在10月份顺利验收并在Q4改善业绩，张晓军回复钛媒体APP称，三季度延期的产品已顺利验收，公司正积极推进各项任务，全力以赴确保订单交付，努力提升公司业绩。

需要注意的是，就在业绩下滑的同时，中无人机的研发投入也同步减少。三季报披露，Q3公司研发投入.万元，同比减少35.17%；前三季度研发投入1.4亿元，同比减少3.39%。而此前的00-0年，公司研发费用分别为.0万元、万元和.90万元，一直保持增长。

公司在业绩下滑时有意减少研发费用？张晓军回复钛媒体APP时给出否定答案，称“公司研发项目按期进行，根据项目进展确认研发投入。”其还表示，研发能力一直是公司的核心竞争力，公司将不断加大研发投入以满足市场与产品技术迭代的需求。

预计无人机市场将保持增长作为国内大型固定翼长航时无人机系统的头部企业，中无人机的产品其实更多销往海外。公司0年报显示，去年内销和军贸贡献的收入分别为3.61亿元、4.1亿元，毛利率分别为5.8%和7.03%。其中，军贸收入占比高达86.97%。中无人机还在半年报中表示，公司按照“一型装备服务两个市场”开拓用户。翼龙系列无人机在全球察打一体无人机市场持续稳步发展，用户遍及十余个国家；国内市场不断发展，翼龙-中继通信型无人机已服务民生福祉，创造了应急救援、人工影响天气、气象探测等领域的新手段、新办法。

实际上，近年来，在信息化战争的发展形势下，无人机等新型装备需求大幅提升，再加上不断爆发的安全问题、领土争端，装备无人机成为了以较低成本增强自身国防实力的有效手段，导致全球军用无人机需求不断扩大。由于对无人机装备有需求的国家很多，但目前全球具备自主生产高性能军用无人机能力的国家较少，因此相较传统武器装备，无人机全球军贸市场较为活跃。目前全球无人机系统军贸领域主要出口国家为以色列、中国及美国，澳大利亚、土耳其、瑞典、意大利等国也有部分无人机出口。

根据蒂尔公司预测，全球军用无人机采购支出将从03年的约11亿美元增加到03年的亿美元，未来十年市场规模总计16亿美元。预测期内，各国对军用无人机的研发支出预计将达75亿美元。

但以军贸为主的中无人机业绩却在今年出现下滑，引发投资者对公司军贸业务的

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