今日,土耳其里拉再跌10,下一个可能是

上周五，土耳其里拉迎来今年第二次暴跌。

周五一天之内对美元汇率跌超18%，今年以来，里拉兑美元累计贬值超过了40%。

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周一，土耳其里拉再跌10%

周一(8月13日)亚市早盘，土耳其里拉暴跌态势仍在继续，投资者担心土耳其正在滑向一场全面爆发的金融危机，并可能对其它市场产生负面影响，甚至会形成一场全球性的危机。

美元/土耳其里拉走势图片来源：FX

土耳其里拉为何一年内连续两次暴跌？

本次土耳其里拉汇率暴跌的直接导火索是特朗普发的推特，但特朗普经常发推特批评其他国家，例如“怼”邻国墨西哥，但墨西哥的汇率并没有像土耳其里拉这样一泻千里。

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所以，土耳其里拉接连暴跌的根源还是该国自身的原因。

经济基本面恶化，贸易逆差持续扩大

1、高增长下的虚假繁荣

土耳其自身经济的结构性问题是导致货币贬值的内在因素。

虽然土耳其经济增速较高，年一季度GDP同比增速高达7.36%，但主要受积极财政政策和积极货币政策的推动，经济维持高增速的同时也造成通货膨胀严重、贸易赤字严重、债务高企等问题。

土耳其GDP增速波动较大图片来源：新时代证券

今年7月土耳其CPI同比增速高达15.85%，创年1月以来新高，远超土耳其央行5%的通胀目标水平。

土耳其商场图片来源：凤凰网

土耳其一直以来都存在贸易逆差，年贸易逆差达到亿美元。自年至年期间面临连续16年的经常账户逆差。

年一季度土耳其外债总额达亿美元之多，外债占土耳其GDP之比高达近55%。

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而土耳其的外汇储备远远不足以偿付大量的外债。截至年3月，土耳其外债总额是外汇储备的5.4倍之多。

去年10月，土耳其尚有外汇储备亿美元，到今年6月份，已经下降至亿美元。

土耳其里拉图片来源：网易新闻

连年的贸易赤字引发市场对土耳其偿债能力的质疑，叠加土耳其外汇储备不足，极易引发资本外逃。今年以来多国央行相继收紧货币政策，全球利率回升加重土耳其债务负担。

外债规模持续扩张，外债多、外汇储备少，这样的国家极易被国际资本做空，之前的东南亚、阿根廷就是例子。

2、国内、国际政治转向

年全民公投，土耳其从议会制转变为总统制，今年6月大选，以强人形象示人的埃尔多安当选总统。

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埃尔多安在胜选后的第一件事，就是毫不避嫌裙带关系，将自己40岁的女婿贝拉特·阿尔拜拉克（BeratAlbayrak）任命为财政部长，并获得了任命央行行长的权力。

埃尔多安独揽经济和货币政策大权让投资者们十分担忧。

埃尔多安海报图片来源：澎湃新闻

除了国内政治环境大变外，埃尔多安领导下的土耳其也逐渐和美国交恶。

年7月15日晚，土耳其军队发动军事政变，在逮捕政变参与者时，埃尔多安政府还逮捕了美国牧师安德鲁·布伦森。

特朗普在推特中也要求土耳其政府释放牧师安德鲁·布伦森。

不仅牧师事件，作为北约成员国，土耳其在去年9月还与俄罗斯签署了购买其S-防空导弹系统的协议，土耳其将成为第一个购买S-防空导弹系统的北约国家。

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本来美国扶持土耳其的一个目的就是在黑海区域遏制俄罗斯的对外扩张，现在土耳其却与俄罗斯“浓情蜜意”，美国自然不爽。

因为上述种种情况，土耳其现在面临经济、政治双杀的局面。

土耳其求救于中国、俄罗斯，可行吗？

总统埃尔多安：将枕头下的黄金、美元换成里拉

面对土耳其里拉暴跌的局面，埃尔多安10号当天对民众发表讲话称：如果有人把美元与黄金放在自己的枕头下，他们应该到我们的银行里去兑换成里拉，并宣称：这是一场全民战争。

土耳其市场图片来源：澎湃新闻

但周一里拉继续暴跌以及土耳其国内比特币交易量暴涨说明土耳其居民大多选择了用脚投票。

8月12日，土耳其最大的交易所Koinim表示比特币交易量增加了63%，而BTCTurk和Paribu等交易所的比特币交易量分别增长了35%和%。

8月11日、12日比特币价格也呈现止跌回升的走势。

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用里拉和中国、俄罗斯做生意？

除了号召本国居民将美元换成里拉，埃尔多安同时表示，我们正准备通过本国货币（里拉）与中国、俄罗斯、伊朗和乌克兰进行交易，我们和他们拥有最大的贸易量。

面对接连暴跌的里拉，估计无论是中国还是俄罗斯的贸易商都不会接受使用里拉结算。

如果使用人民币或卢布结算，中国和俄罗斯的贸易商可能还会接受。但里拉兑美元暴跌的同时，兑人民币、卢布也是同步暴跌的。

人民币兑土耳其里拉图片来源：新浪财经

土耳其汇率暴跌已成事实，下一步我们需要分析、警惕谁会成为下一个土耳其。

谁会是下一个土耳其

被做空的“罪魁祸首”：外债占比

由于国内资本相对匮乏，新兴经济体为发展经济，一般借入大量外债、尤其是短期外债。即使是现在，中国也依旧注重吸引外资来华投资。

经济高速增长时期，不断增加的外债对新兴经济体来说负担并不大。但随着经济增速放缓，庞大的外债、尤其是短期外债，将导致新兴经济体偿债压力大幅抬升（今年以来，由于贸易战等原因，新兴经济体出口下降，外储减少）。

若同时遭遇资本外流冲击（今年以来，美元强势升值，新兴经济体遭遇资本外流），新兴经济体很可能无法偿还到期外债本息局面，爆发外债危机。

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经验显示，年前，拉美国家短期外债占总外债的比例平均在20%以上，委内瑞拉更是超过50%。年前，东亚主要国家短期外债平均占比也从20%以下升至30%左右。

随后，这些国家就被以索罗斯为代表的国际资本大幅做空。

东南亚与南美国家风险最大

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从上面这张图中可以看到，阿根廷、委内瑞拉、土耳其三国短期外债占外汇储备都比较高。

目前阿根廷和土耳其的汇率已经频临崩溃，而委内瑞拉货币早就已经一文不值。

阿根廷比索兑美元图片来源：新浪财经

除了这三个国家外，短期外债占外汇储备比较高的国家还有新加坡（%）、马来西亚（71%）、智利（46%）、印度尼西亚（39%）。

这些国家中，新加坡短期外债占外汇储备达到%比较出人意料，不过新加坡的经常账户余额情况比较好。

所以，下一个土耳其很可能是东南亚或者南美洲国家，这些国家近些年来取得一定的发展，经济体量已经不小，但又面临各种问题。

而且东南亚和南美国家曾经都被国际资本做空，现在再做空一次，比较“轻车熟路”。

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当然，相比于东南亚和南美国家来说，非洲的经济情况差，但因为经济发展水平太低，反而不值得国际机构做空。

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