国内金价比国际低,说明了什么

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今年以来，黄金价格上涨了不少，当前黄金期现货价格都在元/克上下，银行金砖、金条价格已达到元左右，很多黄金首饰一克已经能卖到多元。在人们惊叹黄金再回8年高位的时候，有一个细节可能很多人并未发现，那就是今年国内黄金价格比境外要低，或者说以现在的价格来看，国内黄金没有国外涨得多。以代表国际黄金价格走势的伦敦现货黄金为例，自年初以来涨幅已超过14%，但是国内金价上涨幅度只有12%左右，而在一个月前，国际金价也达到这个水平，当时国内金价年度涨幅还不到10%。市场上通常以升贴水代表不同地区黄金价格贵贱，上周的一份统计数据显示，根统计数据格显示，上周国内黄金对国际黄金现货价格每盎司贴水在15-20美元左右，而此前一周贴水则为28-40美元。作为亚洲最大的黄金交易中心，在香港，黄金每盎司升水为0.5-1.75美元；这一数据在新加坡则为1.25-3美元。这里就说明，国内现在黄黄金价格要比伦敦现货黄金价格跌15-20美元左右，而在香港和新加坡等地，黄金同比价格就要高一些。

01黄金贵贱是怎么回事

造成各地黄金价格升贴水的主要原因，还是由实物消费上的供求关系决定的，同时和汇率也有一定的关系。国际黄金价格以美元计算，重量单位是盎司。通常收一定的因素影响，不同市场之间的黄金价格会形成一定的价格差，比如说，国内黄金价格是元一克，这样就要乘以大于28.35左右转换为盎司，然后再除以当前美元汇率，就变成以美元/盎司单位的价格了。上面说的国内黄金对伦敦现货黄金跌水，意思就是比国际市场上价格要低。事实上，进入5月份之后，国内黄金价格涨幅稍稍大于伦敦现货金，贴水已经大幅收窄，在4月份的时候，国内黄金对国际黄金价格的贴水一度达到16元/克。那么，国内金价比国际货低，说明了什么？

02实物黄金消费还没有热起来

今年一季度，受疫情影响国内黄金消费大幅下挫，但是西方国家购买黄金意愿却意外上升。和亚洲国家主要以首饰和装饰品消费不同，西方人购买黄金的途径主要是通过购买黄金ETF和金币来实现的。为什么他们一反常态对黄金格外钟情呢？主要源自于对未来经济衰退的忧虑，这些年欧美主要经济体经济成长形式不太好，即使通过负利率以及大规模资产购买，不仅没能把经济搞起来，反而向衰退边缘越陷越深。屋漏偏逢连夜雨，本轮公共卫生事件又带来沉重打压。投资者们纷纷将手中的劣质资产变现或买入黄金来避险；老百姓对纸币信用产生怀疑，纷纷抢购更为保值的金币。虽然，这次公共卫生事件对国内经济也产生了影响，但经过有效隔离措施之后，我们已率先步入复产复工轨道，居民生活基本恢复正常，物资供应和物价运行都在合理范围之内，所以在很多人看来，不需要通过购金规避未来不太可能出现的风险。

03人民币币值相对稳定

关于货币升值还是贬值，事实上只是一个相对的概念。通常所指一般包括两个方面，一是相对于外币兑换，另一个则是相对于本国商品的购买力。所以当人们每每看到人民币牌价不断往上升，但是手中货币的购买力却缩水不少，出现这样疑问的原因，只不过两两个概念混为一谈。现在说到国内黄金比价时，需要联系的当然是人民币汇率了。尽管美元在今年表现强势，但截至当前，人民币汇率基本保持稳定，当前人民币牌价在7.13左右，较年初有百分之二点几的跌幅。人民币贬值百分之二多一点，在今年这样的环境下，应该说已经很不错了，事实上人民币对欧元等主要货币还微幅升值，对英镑升值幅度近7%。而作为同期的新兴市场经济体情况却非常糟糕，除了大家熟知的土耳其里拉、印度卢比、阿根廷比索外，自年初以来，巴西雷亚尔兑美元贬值幅度已高达37%。当然造成国内黄金价格贴水的原因，还有疫情带来的跨市场交易阻隔等因素。但是从上面主要原因分析中，国内黄金比国际低，主要原因还是在于国内实物消费还没有完全回暖，而有鉴于相对稳定的经济形势，避险和保值需求并不高。更为关键的是，人民币币值相对稳定甚至还有一定的升值预期，投资者没有跟随外盘恐慌性买盘联动。

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