一周综述819新兴风雨飘摇乱象凸显

来源：金融界网站

一周全球消息繁多，市场焦点仍集中在土耳其事件在新兴市场的发酵与扩散。周初土耳其里拉兑美元汇率破7，土耳其进行资本管制，土美关系恶化；周中土耳其里拉反弹，外援发挥作用；周末土耳其拖累其他新兴市场货币贬值，土俄合作，土耳其寻求欧洲和中东盟友等。

一周主要数据与焦点事件如下：

1、英国6月三个月ILO失业率降低。8月14日（周二）英国公布6月三个月ILO失业率4％低于预期和前值0.2个百分点。英国6月三个月不包括红利的平均工资同比2.7％符合预期，低于前值0.1％。7月失业金申请人数公布值0.62，高于预期0.38，但低于前值修正值0.9。

2、欧元区第二季度GDP年率好于预期。8月14（周二）欧盟统计局上修欧元区第二季度GDP增速，公布值2.2％，预期和前值为2.1％，这表明全球贸易紧张局势的负面影响可能要到今年晚些时候才会显现；但是欧元区6月工业产出大幅下滑，主要受到机械和设备投资的影响。

3、英国7月CPI年率自去年11月以来首次录得上扬。8月15日（周三）英国7月CPI同比2.5％，符合预期，高于前值的2.4％，自去年11月以来首次表现上涨，这显示出英国多数家庭支出的复苏势头缓慢；CPI上涨一是因为电脑游戏价格和交通费价格上扬，二是制造业原材料成本价格上升，不过服装价格有所下滑，以及英国房地产市场疲软，房价创5年来最小增幅，伦敦房价创年来的最大降幅，或起到抵消作用。

4、美国7月工业产出小幅增加，零售销售强劲。8月15日（周三）美国公布7月工业产出环比0.1％，低于预期值0.3％和前值1％，7月零售销售环比0.5％，高于预期值0.4％，高于前值0.3％。美国7月工业产出小幅增加，主要因制造业产出增加，其中汽车产出增0.9％，机械产出增0.6％，计算机和电子工业产出增1.3％，数据似乎表明，美国工业安然度过了贸易摩擦升级的初步阶段，制造业仍然受到国内和全球强劲经济增长的支撑。8月16日（周四）美国8月11日当周初请人数录得21.1万人，低于前值和预期，这表明美国就业方面依然向好。

5、港元走弱，香港金管局出手。8月15日（周三）因港币汇率触及弱方兑换保证，香港金管局一日两次出手，分别在市场买入23.55亿港元、21.59亿港元，为近3个月首次。香港金管局副总裁李达志曾在早间的市场操作后表示，“未来很有可能再度触发弱方兑换保证”，并表示金管局有足够能力维持港币汇率的稳定和应付资金大规模流动。

6、贸易摩擦缓和，我国央行出手。8月16日（周四）应美方邀请，商务部副部长王受文将率团赴美举行中美经贸问题副部级磋商。下午中国央行限制银行通过上海自贸区FTU向境外存/拆放人民币。

7、欧元区通胀高于欧洲央行的通胀目标。8月17日（周五）欧元区7月调和CPI同比终值为2.1％，符合预期，高于前值0.1％。欧元区7月通胀再次确认高于欧洲央行的通胀目标，这对欧洲央行而言是个好消息，欧洲央行旨在年底结束购债，并已暗示明年将可能加息；7月CPI年率录得2.1％，受到能源成本上升的推动。

8、加拿大通胀数据大幅好于预期，出人意料。8月17日（周五）加拿大统计局公布该国7月CPI同比3％，高于预期和前值0.5个百分点，7月CPI环比0.5％，高于前值和预期0.4％。通胀数据大幅好于预期，这已经很久没有出现过发达国家通胀数据出人意料的情况，除能源价格持续上扬推升通胀之外，航空运输和旅游在内的各项服务消费价格上调也推升通胀。

9、风雨飘摇的新兴市场。（1）8月13日（周一）土耳其总统埃尔多安依旧维持对美国强硬立场，周一（13日），土耳其里拉兑美元汇率再度暴跌，首次跌破7关口。埃尔多安称将采取“B计划”和“C计划”。土耳其里拉兑美元跌至7.后，土耳其央行声明表示将为银行提供所需的所有流动性，并恢复外汇存款市场的中介功能，各期限的债券的里拉存款准备金将下调个基点后，里拉有所反弹，重回“6时代”。

（2）8月13日（周一）土耳其里拉的大幅贬值波及新兴市场其他国家。南非兰特及一众新兴市场货币大跌。南非兰特闪崩创下两年新低，墨西哥比索贬值超2.4％，印尼盾重挫逼迫央行干预汇市。

（3）8月15日（周三）外交关系持续恶化，土美新一轮“报复战”来袭。在特朗普授权将对土耳其征收的钢铝关税翻倍之后，埃尔多安签署法令回应“美国对土耳其经济的蓄意打击”：将进口自美国的乘用车、酒类、烟叶和大米关税分别提高％、％、60％和50％。此外还上调了对美国化妆品和煤炭等商品的关税以及抵制iPhone等电子产品

（4）8月15日（周三），印尼央行年内第4次加息以稳定印尼盾汇率。印尼央行宣布将指标利率上调25个基点至5.50％，并将存款工具利率上调25个基点至4.75％，也将贷款工具利率上调25个基点至6.25％。

（5）8月15日（周三）土耳其银行业监管机构（BDDK）宣布了两个非常规措施，以试图抵御这场危机，继续给里拉支撑。其一，BDDK宣布加大对银行互换交易总量的限制；其二，BDDK批准了贷款重组规则，措施包括允许银行延长贷款期限以及为贷款重组提供便利，以帮助银行缓解不良消费贷款和企业贷款所带来的负担。

（6）8月15日（周三）据俄罗斯媒体《今日俄罗斯》晚间援引土耳其总统发言人卡林的话报道，目前，安卡拉批准了莫斯科关于两国间转向卢布、里拉直接贸易的提议。

（7）8月16日（周四）美国总统特朗普的首席经济顾问、白宫全国经济委员会主任库德洛周四接受了CNBC采访，他指出美国与墨西哥的双边贸易谈判接近尾声，美国贸易代表莱特希泽“比几个月前乐观多了”。

（8）8月17日（周五）美国财长姆努钦表示，如果土耳其拒绝释放被关押的美国牧师AndrewBrunson，将面临更多制裁。土耳其法院周三拒绝释放美国牧师Brunson。土耳其总统埃尔多安正在积极寻求欧洲和中东盟友，在与德国总理默克尔通话后，又与法国总统马克龙通话。土耳其财长周四与上千名国际机构投资者举行了电话会议，承诺财政改革。中东战略盟友卡塔尔周三承诺，将对土耳其提供亿美元的直接投资。

金融市场一周走势集聚波澜起伏震荡，尽管美元指数变化不大，但其他货币，尤其是新兴市场货币走势大起大落贬值加速格外醒目。由此，关于金融危机的隐忧扰乱市场心理，价格刺激性负效应继续放大，兴风作浪和推波助澜效应继续扩大。

1、美元不涨态势清晰。尽管一周美元指数上升到96点水平，这是年7月以来的相对高点，但不想上升态势显著，毕竟美元长时间的趋势性明朗，寻求贬值意图与路径基本未变，即便升值也是为贬值的技术准备，老道的市场经验以及明确的经济利益是美元走势决定的基础。尤其是本周的经济数据有利于美元上升，但美元却顶住上行潜力，抑制美元升值功效实在令人感叹。美国劳工部宣布美国7月进口价格指数环比持平，符合市场预期。6月份的进口价格指数环比下降0.4％。7月进口价格指数的年化同比涨幅攀升至4.8％，这是年2月以来新高。扣除燃料价格不计，7月份的进口价格指数环比下降0.3％，同比增长1.3％。纽约联储报告显示，美国第二季度居民债务已降至约16年来的最低水平。包括抵押贷款、信用卡借款、汽车贷款、学生贷款及其他信用方式借款在内，美国第二季度的居民贷款录得连续第16个季度攀升，增加亿美元，涨幅为0.6％，总额攀升至13.29万亿美元。加之美国7月零售数据增长比预期上升，这显示美国经济稳定基础牢固。然而，美元指数能够稳住96点不上破97点凸显技术与定力之功之娴熟与坚定。

2、欧元复杂但显稳定。一周的欧元兑美元走势能够稳定十分不易，其中欧元区经济增长向上修正的指标功不可没。这次修正从前值的2.1％（第二季度经济增长）上升到2.2％，这对于欧元区已经相当不易。同时欧元区7月CPI指标为2.1％，这对于欧元区而言的转变也很难得。尤其是预示未来货币政策趋势似乎有所转变。但是欧元区外围环境突变的恐慌性直接牵制欧元低迷徘徊加大，土耳其对欧元区的影响在所难免，甚至恶化局面的冲击难以预料。一周土耳其事态一波三折，从暴跌到反弹又转向下跌，期间政策投入以及国际援助都在发生，进而恐慌性与稳定措施并举使得扑朔迷离的状态更加复杂。未来影响有待观察，欧元区面临的考验内外夹击，货币竞争中风险设计打击目的与宗旨明确。

3、关联因素更加混乱。当前市场事态凸显同跌局面严重，其中国际黄金价格的下跌比较诡异，因为美元升值有限，但黄金下跌无限，甚至跌破0美元，这其中隐含的压制在于购进的恐慌与不安。毕竟黄金下跌使得事态难以预料抑制购买是关键。因为近一段时间有些国家在买金弃美（美元）。这周报道在于哈萨克斯坦央行日前发布通告，其表示为减轻哈经济对美元的过度依赖并实现国际储备多元化，哈政府正逐步降低美元在哈国际储备中所占比例。从年开始政府就已逐步减少美元在该国国际储备中所占比例并增加黄金储备所占比例。年美元在哈国际储备中占比一度高达67％，而今年6月底已降至46％。同时黄金在哈国际储备中占比不断增加，黄金在央行资产中的占比从年的7.2％升至目前的42.3％。哈央行储备吨黄金，按目前金价计算价值亿美元。哈央行表示，黄金都储存在哈境内，不会因地缘政治问题带来风险。该国国际储备中的外汇储备主要是发达国家和发展中国家的国家债券。除美元、欧元债券外，外汇储备中也有人民币债券。哈政府从年开始将人民币债券作为外汇储备的一部分。哈萨克斯坦国际储备由两部分组成，一部分为哈国家基金拥有的外汇和黄金储备，另一部分为哈央行拥有的外汇和黄金储备。近年来，哈国际储备基本维持在亿美元左右。之前有些国家也在如此推进转变，因此，国际黄金价格的长期应对是关键，弃美元购黄金的应对庄家的战术更高明，耐人寻味。

预计这种局面将面临急转贬值态势，阶段和周期因素逐渐吻合这种趋势的可能，但阻力与难度较大。预计美元指数上行有限，下行或将扩大，其他货币随从摆布，新兴市场货币风险难以抑制，交叉与换位转换将加快。

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