人民币企稳里拉大涨2,新兴市场警报尚

8月16日，离岸人民币对美元收复6.88关口，报6.，涨1.02%，日内涨逾点，前日晚间一度跌至6.94；同日，香港金管局两度干预汇市，并称如再次触发弱方兑换保证，将继续买入港元。午后港元对美元暂时企稳，报7.，但离7.85弱方保证仍仅一步之遥。土耳其里拉对美元也持续反弹，但近期这波由土耳其危机所引发的新兴市场紧张局势还难言终结。

“尽管土耳其里拉对美元持续反弹，但新兴市场风险情绪并没有显著恢复，避险资金流入美债。相比之下，美国经济太强了，短期还难看到放缓的可能，因此新兴市场的压力始终存在。”某国有大行美债交易主管对第一财经记者表示。

截至同日收盘，香港恒生指数收盘跌0.8%至.06点，腾讯控股收跌3%；日本日经指数收跌0.1%，韩国首尔综指收跌0.8%，受到此前腾讯大跌的拖累，MSCI新兴市场指数大跌近1.8。

离岸流动性收紧、人民币攀升

随着土耳其危机发酵，8月15日夜间，人民币对美元跌幅扩大，美元对离岸人民币一度跌破了6.94。

8月16日，离岸人民币大涨点背后究竟存在哪些支撑因素？某国有大行金融市场部外汇交易员对第一财经记者表示，“下午，明显感觉离岸人民币流动性似乎被抽走了，美元对离岸人民币掉期点大涨，离岸人民币也大涨，今天市场十分波动。”

某外资行金融市场部交易主管也对记者表示，今天似乎又有些中资行在透过外汇掉期来收紧离岸人民币的流动性。

16日下午，有外媒报道称，中国央行上海总部今日通知，要求上海自贸区各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金。有消息人士揣测，此举可能在于此举意在收紧离岸人民币流动性，增加做空的成本。第一财经记者随后致电某上海自贸区分行行长，其表示，目前尚未接到来自央行的相关通知，但如果通知下发，将会第一时间执行。

通俗而言，掉期点就是远期汇率减去即期汇率的点差(未计交易成本)，掉期价格的理论基础是利率平价理论，即汇率的远期升贴水率等于两国货币的利率之差。如果美元流动性趋紧，那么上述掉期点一般体现为下降，反之，如果人民币流动性收紧，一般而言掉期点就上涨。

路透终端显示，离岸人民币隔夜掉期隐含利率周四（8月16日）盘中一度大涨个基点至3.%，最新则报2.%；一年期的掉期隐含利率则一度涨85个基点至3.%，最新报3.%。

与今天掉期点大涨的情况不同，今年以来，美元对人民币掉期点持续下行。7月30日，境内美元对人民币一年期掉期时隔四年五个月再次由升水转为贴水，境外美元荒的情况也持续存在。掉期点下降主要反映的是中美利差收窄，因为近期中国市场流动性宽松，MLF和定向降准不断推低人民币资产收益率的同时，而美联储仍处于加息周期，导致中美利差不断收窄。

除了上述消息的扰动，交易员也对记者表示，另一大刺激因素就是今日上午《人民日报》称，“应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自

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